从零开始稳稳赚读后感3000字

作者：帕特里克·奥肖内西

这是一本面向年轻人的投资理财入门书籍。本书旨在启发年轻人关注时间与投资的关系，建议尽可能早地进行投资理财，合理配置资源与资产，来积累财富并寻求增值机会。本书帮助读者从多个角度挖掘投资机会。它阐述了为什么年轻人在投资上往往占得先机，为什么投资能够帮助年轻人未雨绸缪，以及怎样才能将小投入变成大收益。书中介绍了“全球化配置资产、与众不同，以及把握好情绪”的投资决策，将有助于年轻人构建一支长线稳赚的投资组合。

摘两个大点。其实两句话。1指数加策略比纯指数好2黄金没什么用。剩下的小碎片看看笔记得了。懒得摘出来。【关于指数基金】市场指数产品的主要弱点是其投资策略都是后置的。仅因为一家公司比其他公司的规模大就要在投资组合中更多地购买这家公司的股票本身就是一种荒谬的逻辑。指数投资策略的问题在于最大的股票在其市值达到巅峰后的表现很可能不及市场。要想了解个中原因，让我们来分析两个简单的投资策略，一个叫作“行业领先”策略，另一个叫作“行业价值”策略。尽管名字不为大家所熟悉，但是行业价值策略的收益率更高。行业领先策略的收益率不及市场整体收益率的原因有两个。第一，行业领先的公司很难永远领先。当你是行业的领头羊时，无数小公司会在一旁竭尽全力地挖你的墙脚，通过提供更优质的或者更廉价的产品来抢夺你的市场份额。第二，纵然行业领先者依靠有经验的员工和市场领先的产品傲视群雄，但不可否认任何成功的故事背后都有那么一点点运气的成分在，而随着时间的推移，运气总会消耗殆尽的。行业领先策略解释了年轻投资者购买指数基金或ETF时所面临的问题：他们给予那些历史表现可圈可点并正处于巅峰的大公司股票过多的权重，然而这些股票在到达顶点后终将归于平庸。公司规模经常成为妨碍股票收益率提高的重要因素之一，但同时它也是决定指数基金和ETF中究竟需要购买多少股票的主要条件。如果我们不去买那些大公司的股票，而是去买那些“最便宜”的股票，那么我们的投资组合收益率将完胜市场，这个策略就叫作“行业价值”策略，它将引出我要介绍的第二种投资类型：另类投资或聪明投资类指数。利用价值投资赚钱的方法之一就是寻找聪明的或者另类的指数，这些指数的名称中大多包含了“价值”二字。价值指数，例如以其创立者弗兰克·罗素（Frank Russell）的名字命名的罗素1 000价值指数（Russell 1 000 Value），是以股价的便宜程度为标准来挑选股票的。因为便宜股票的表现随着时间的推移能够打败市场，所以价值指数的收益率比常见的像标普500指数这种以公司规模为唯一选股标准的指数有更大的提升。价值指数的收益表现不会像行业价值策略投资那样充满戏剧性，因为它们不如仅投资10只股票这样的策略集中，但从长远来看它们的表现还是会超过以公司规模为权重的市场指数。（1）行业冠军策略（30年平均超额收益3 600%）。牛顿第一定律指出，一个物体在不受任何外力作用时总保持匀速直线运动或静止状态，直到有作用在它上面的外力迫使它改变这种状态为止。这个定律也同样适用于投资领域，因为被交易的股票也会保持运动的状态。行业冠军策略会挑选出过去1年中在各行业市场动量最高的股票。（2）行业管家策略（30年平均超额收益4 400%）。企业有两种为股东提供现金回报的方式，可以固定派息（每年1～4次），也可以从股东手里回购股票。当你购买了一家公司的股票时，你实际上就将资金交到了公司管理层手中。管理层就是你资产的管家，而最好的管家是那些为股东带来现金收益的人。关注股东价值导向的公司其历史表现都十分出色，这从行业管家策略近30年的平均超额收益情况就可见一斑。行业管家策略会挑选出十大行业的各行业中股东回报率最高的股票，也就是通过分红和股票回购计划为股东带来最高现金回报的公司的股票。（3）行业稳定策略（30年平均超额收益850%）。一个简单且受欢迎的择股标准就是股票的波动性。那些比同类股票波动性更小的股票会获得比市场更高的收益，同时也降低了投资组合的风险。这种投资策略最好的地方在于和行业冠军策略一样，只关注市场变化。虽然它的表现不如行业价值策略抢眼，但它仍然提供了超过市场的收益率。低波动性策略对于风险厌恶者是个好消息，因为在市场出现危机时它的表现依然稳健。例如，在2008年11月到2009年2月间，行业稳定策略型投资的市值下挫37%，同期的标普500指数却下跌了51%。行业稳定策略会挑选出过去一年中在各行业波动性最低的股票。（4）行业拥趸策略（30年平均超额收益1 390%）。任何一家公司的长期目标都是获得高额利润，并将这些利润进行再投资或者回馈给股东。但是利润的质量差别悬殊，可能源自真实的现金流，也可能被公司管理层通过财务报表的粉饰人为“创造”出来［想想安然公司（Enron）］。我将在第6章中详细介绍这个话题，但简而言之就是“现金为王”。投资拥有强大现金流的公司其收益表现会打败市场。行业拥趸策略会挑选出十大行业的各行业中盈利质量最高的股票。以上这些策略或许过于简单，不过它们强调了非常重要的一点，那就是只要用对了策略，击败市场并非难事。约翰·博格（John Bogle）将这个问题称作“成本沟壑”是有原因的。如果两个投资经理凭借相同的投资组合取得了相同的总体收益率10%，但其中一位的交易费率为1%，另一位是0.5%，那么这多出来的交易成本将从一年的0.5%经过30年的累积变成195%——这确实是一道不可逾越的鸿沟啊。我们千禧一代应该对交易费用保持敏感，因为随着时间的推移其影响力将通过复利机制被放大。不过，我们也需要在低费率和超额收益之间做出权衡。最简单的解决方法就是使用自动转账功能，定期从你的工资卡（或者银行账户）向投资账户存入资金。如果你将投资设为自动模式，那么导致愚蠢的投资决策的行为偏差将不会成为你财富积累道路上的绊脚石。风险不应该被定义为一项投资的短期波动性。风险衡量的是每个人的长期投资目标无法达成的可能性。现在黄金的美元价格要高于1980年时的价格，但经通货膨胀调整后的实际价格就低得离谱了。【关于黄金】不过，黄金并不是总能在恶性通货膨胀时提供价值保护。正如克劳德·厄尔布（Claude Erb）和坎贝尔·哈维（Campbell Harvey）在他们的文章《黄金的困境》（The Golden Dilemma）中指出的那样，在1980年至2000年间，巴西的年通货膨胀率达到了250%，如果你是一名巴西公民，在1980年投资了黄金并持有到2000年，那么你的投资价值将减少70%——你希望黄金能够保持购买力，但是它没有做到。